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芝商所的木材期货合约

2018-10-29 12:35:02

芝商所的木材期货合约

芝商所投资教育专栏

木材是重要的国际大宗商品之一,近半个世纪以来,国际上一些期货交易所上市了原木、木浆、板材和人造板等与木材相关的期货合约,美国、日本、马来西亚及一些北欧国家的交易所也都尝试上市交易木材类期货。目前,淮南治疗癫痫花多少钱国际商品期货中林业品种还相对比较少,而芝加哥商业交易所(CME)的木材期货西瓜霜炮制是其中比较活跃的林业品种之一。

CME木材期货历史悠久

1969年,芝加哥期货交易所上市了木材期货,这是全球林产品期货合约。目前,国际商品期货中,CME的木材期货是代表性的林业品种之一,经过几十年的发展,CME木材期货合约多次修改,目前已经发展成为任意长度木材期货合约。CEM木材期货合约主要是针对木质房屋结构用材设计的,而新建住房开工率与美国经济的景气度密切相关,经济景气度会在一定程度上影响房屋结济南十大癫痫病医院构用材市场的需求,进而影响CEM木材期货价格的波动趋势。

CME木材期货合约设计合理

北美地区的木材大部分为针叶材,CME将北美针叶材中代表性的锯材作为期货标的物,并且规定交割木材的产地仅限于美国的几个州以及加拿大的几个省。在北美市场上销售的锯材通常按照长度、宽度和厚度分成若干种规格,CME将其中使用量多的24随机长度作为合约指定的规格,即厚2英寸、宽4英寸、长820英尺不等,而长度必须为偶数英尺且规定了各种长度所占比例。

CME木材期货合约大小为110千板尺,小变动价位为0.1美元/1000板尺,涨跌停板幅度为10美元/1000板尺,交易日为交割月第16个自然日后交易日中午12:05,非交割月份限仓1000手,交割月份限仓435手。CME的木材期货交割月份为1、3、5、7、9、11月,采用车船板交割,基准交割地为由北向南贯穿美国中部地区密西西比河沿岸各州,买卖双方也可自行协商确定交割地点。其他方面如包装、水分等也都进行了规定,CME要求所有木材按长度分类后相同长度的绑在一起,18英尺和20英尺的木材可以绑在一起,每根木材的水分不能超过19%。

CME木材期货注重产业客户的需求

CME木材期货是目前全球上市时间长的木材类期货合约,从CME木材期货合约的相关制度中可以看出,合约设计非常注重产业客户的需求。首先,CME的木材期货对交割木材只规定材积,不规定长度,便于产业客户组织货源;其次,CME规定了木材交割时允许不超过5000板尺的重量溢短且规定当卖方交割量在溢短范围内时,买方按实际交割量结算货款,在保证交割顺畅的同时,也保护了买卖双方的利益。

我国有发展木材期货的基础

目前我国还没有木材期货,但大连商品交易所在2013年上市了与木材期货相关的胶合板和纤维板期货。我国林木资源比较丰富,森林面积17491万公顷,列世界第5位;而人均森林面积0.132公顷,相当于世界0.6公顷的22%,列第134位。

改革开放后,我国木材生产、流通和消费由计划决定逐步过渡到市场决定,木材市场得到了较大的发展。我国是木材消费大国,而木材资源分布较不均衡,目前我国主要有五个主要林区:东北内蒙古林区、西南高山林区、东南低山丘陵林区、西北高山林区、热带林区。天然林的禁伐、限伐,使人工林在国内木材供给中担负越来越重的角色,目前我国的人工林面积约占世界的28%,居世界拉萨那里治癫痫好。我国国产商品木材供给不足,不得不在很大程度上依靠进口,我国木材进口逐年增加,国内木材市场的价格受国际市场的影响越来越大。我国木材市场供求波动较大,木材及其制品企业急需利用期货市场来规避价格波动风险。

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